Togg'da Hisseler El Değiştirdi: Turkcell ve TVF Ortak Oldu

GEMLİK (KFK Ajans) - Türk holding AG Anadolu Grubu Holding ve elektronik üreticisi Vestel, yerli elektrikli araç üreticisi Togg'daki yüzde 23'lük hisselerini devlete ait telekomünikasyon operatörü Turkcell ve Türkiye Varlık Fonu'na (TVF) toplam 368 milyon avro (412 milyon dolar) karşılığında devretmek üzere anlaşmalar imzaladı. Türkiye Today tarafından aktarılan habere göre, bu devirle birlikte Togg'un hissedarlık yapısında önemli bir değişiklik yaşanacak.

Açıklanan anlaşmalara göre, Anadolu Grubu, Togg'daki hissesinin yüzde 11'ini Turkcell'e, kalan yüzde 12'sini ise TVF'ye 184 milyon avro karşılığında sattı. Vestel de elindeki yüzde 23'lük hissenin tamamını 184 milyon avro bedelle Türkiye Varlık Fonu'na devretti.

Hisse devir işlemlerinin tamamlanmasıyla Togg'un hissedarlık yapısı değişecek. Turkcell'in Togg'daki hisse oranı yüzde 34'e yükselecek, Türkiye Varlık Fonu'nun payı da artacak. Turkcell, bu yatırımı teknolojik altyapısı ve dijital hizmet yetenekleriyle stratejik olarak uyumlu gördüğünü belirtti.

Şirket, bu anlaşmanın uzun vadeli yatırım stratejisini ve sürdürülebilir değer yaratma hedeflerini desteklemesini beklediğini ifade etti. Togg, 2018 yılında kurulmuş olup, T10X elektrikli SUV modelinin seri üretimine Nisan 2023'te Bursa'nın Gemlik ilçesindeki tesisinde başladı. Eylül 2025'te ürün gamına T10F fastback modelini ekledikten sonra ilk uluslararası pazarı olarak Almanya'ya girdi.

Togg, 2025 yılında Türkiye'de 39.020 araç satışı gerçekleştirerek ülkenin lider elektrikli araç markası konumunu korudu. Ekim 2026 itibarıyla satışlar, bir önceki yılın aynı dönemindeki 27.480 adede göre yüzde 60,8 artışla 44.187 adede ulaştı. Satışlardaki büyümeye rağmen, şirket zarar etmeye devam etti; araştırma-geliştirme ve pazarlama giderlerinin finansal sonuçları üzerindeki baskısıyla 2025'te 14,6 milyar Türk lirası (292 milyon dolar) net zarar kaydetti. Bu rakam, 2024'teki 13,8 milyar Türk lirası zararla karşılaştırıldı.

Ekonomik ve Stratejik Değerlendirme

Borç yüklü hissedar Vestel, hisse satışından elde edeceği 184 milyon avronun en az yüzde 90'ını, paranın alınmasından sonraki 30 gün içinde vadesi gelen banka kredisi yükümlülüklerini ödemek için kullanacağını açıkladı. Zorlu Holding'in elektronik üretim kolu olan Vestel, bilançosundaki baskıyı hafifletmek için daha kapsamlı bir borç yeniden yapılandırma planı üzerinde çalışıyor.

Şirket, 20 Ekim'deki bir açıklamasında, piyasadaki 500 milyon dolarlık tahvilleri için takas teklifi başlattığını ve mevcut borçlarının ayrı bir yeniden yapılandırması için yurt içi alacaklı bankalarla müzakerelere devam ettiğini duyurdu. Vestel, 2026 yılının ilk yarısı sonunda net finansal borcunun 106,1 milyar Türk lirası (2,1 milyar dolar) olduğunu, toplam yükümlülüklerinin 172,4 milyar Türk lirasına ulaştığını ve nakit varlıklarının yalnızca 2,3 milyar Türk lirası seviyesinde bulunduğunu bildirdi. Şirketin gelirleri 2026 yılının ilk yarısında yıllık bazda yüzde 47,8 azalarak 46,9 milyar Türk lirasına gerilerken, net zararı 10,3 milyar Türk lirası oldu.

Togg'daki hisse devri, bir yandan yerli elektrikli araç projesinin finansal ve kurumsal yapısında önemli bir yeniden yapılanmayı işaret ediyor. Togg'un pazardaki güçlü satış performansına rağmen karlılığa ulaşma sürecindeki zorluklar, AR-GE ve pazarlama giderlerinin devam eden etkisini gösteriyor. Diğer yandan, Vestel'in borç yükü nedeniyle hisse satışı, şirketin finansal sürdürülebilirliği için kritik bir adım olarak öne çıkarken, Turkcell'in Togg'daki payını artırması ise yerli teknoloji ve dijital hizmetler ekosistemiyle Togg'un gelecekteki sinerjisine yönelik stratejik bir yatırım olarak değerlendirilebilir.